无论是下折前手里拿B的亏损还是便宜买到A获得收益，折算完都应该翻篇，根据折算完手里的筹码做出最佳抉择。

参与下折前后筹码的变动

母基金：依市场走势及折溢价率行动

选择一：赎回母基金

大多数分级是被动指数型，如果不看好大盘及跟踪行业或者主题指数的走势，则直接赎回；如果整体折价率达到3%左右，赎回母基金相当于拿到折价套利的钱。

选择二：在场内拆分为A、B份额分别卖出

如果整体溢价达到4%左右，且市场波动不大，可拆分到场内分别卖出A、B，拿到溢价套利的钱。

选择三：在场内拆分为A、B份额，卖A留B

对后市及板块看好，可以拆分成A、B份额到场内，卖A留B，用杠杆端跑赢指数涨幅。

（分级基金分拆合并及折溢价套利请查看“分级讲堂第四课：折溢价解析”）

B份额：拿到溢价后依市场择机而动

B参与下折出现大幅度亏损，但下折后的B大多不能马上抛。

1、拿着下折后的B等溢价恢复

下折复牌后B的前收盘价调整为前一交易日的净值，相当于没有溢价，B杠杆恢复到2，一般来说+3条款的分级B将会迎来1-2个涨停恢复溢价（约定收益率越高，B的溢价率越低），类似于分级基金刚上市，因对杠杆的追逐使B的价格走高，当然在前期市场极度悲观的情况下也有例外。

2、后续根据行情、指数、交易情绪以及母基金折溢价率综合决策

B因其行业/主题指数+杠杆，成为散户把握牛市行情的利器，但杠杆在上涨中涨的快，下跌中也会跌的快，折后B能不能留首先要看大盘整体及板块前景的判断。

如果整体溢价率较高，建议可以先卖出B，确实看好后市可以等溢价基本消失的时候再买入，避免受套利盘打砸影响，成本更低。

A份额：先抛再筹谋

A参与下折收益颇丰，但下折后的A多数情况不能留。

1、复牌交易当天卖掉A

下折复牌后A的前收盘价调整为前一交易日的净值，相当于没有折价，基本上是全市场最贵的A，一般来说+3条款2倍杠杆分级B对应的A会有1-2个跌停，恢复其折价（约定收益率越低折价越高），但如果市场继续处于下跌走势，跟踪指数继续下跌，则A的折价将降低。

 2、全市场寻找有投资价值的A

隐含收益率高的A更有投资价值，母基金折价的A相对更安全，可以避免受套利资金的打砸影响；如果不看好后市及相应指数，可以寻找临近下折的A继续搏下折收益。”

手里没筹码可以做点啥？

大盘剧烈波动及下跌，不少朋友已经交割完空仓看市，也在咨询要不要进场？在此给出2个建议：

1、轻仓适度参与

现阶段B杠杆高、波动大，板块分化大，在大盘企稳前不建议重仓参与，且谨慎选择有“风”的行业及主题分级B；有下折预期的A近期价格已经涨到0.9元以上，下折收益获利空间有限，做好收益测算可适度参与。

2、高风险爱好者可搏反弹收益

高风险高收益预期的朋友可以考虑临近下折的分级B博反弹收益（否则应远离这些B），并且考虑母基金折溢价情况，如果母基金溢价高，则可以申购母基金到场内拆分为A、B份额卖A留B，如果母基金折价或略微溢价，则可以在场内直接买B。

如果有关于分级基金投资的相关疑问，欢迎关注“招商基金量化投资”公众号，留言给我们，我们会及时进行答疑。