来源：中国证券投资基金业协会 日期：2017年05月23日

为借鉴国际先进的养老金投资管理经验，推动公募基金行业全面参与养老金体系建设及发展，中国证券投资基金业协会（以下简称协会）于5月22日召开“公募基金与养老金”高端研讨会。会议邀请领航集团主席兼首席执行官F.William(Bill) McNabb先生分享领航集团超过40年的养老金投资管理经验，并与参会机构进行互动交流。各致力于养老金业务发展的基金公司高管参与讨论，证监会办公厅、市场部、机构部等相关同志出席，协会钟蓉萨副会长主持会议。

McNabb先生首先介绍了领航集团在养老金方面独特的架构，包括客户联盟、低成本投资、资产价值和自我管理的长期性思考等。领航集团目前管理4万亿美元，承担巨大责任，始终坚持为投资者把关，公平对待投资者，致力于提高客户的投资收益。

McNabb先生分享了美国养老金体系第一支柱社会保障、第二支柱雇主养老金计划、第三支柱个人退休账户的发展历程和不同阶段特征，特别是目标日期基金产品及其在决策模型中如何分散风险的成功经验。目标日期基金发展初期最大的挑战在于投资管理机构内部难以捕捉所有的风险元素、融入投资者的时间与风险偏好，领航通过指数化的解决方案进行资产的分配和管理，获得了良好结果并拿到了最大的市场份额。领航发现，简单、透明、流动性良好的目标日期产品更易获得投资者青睐。配合目标日期基金等一站式解决方案的推出，投资者教育和服务也非常重要。McNabb先生指出，投资者教育要与企业内部的培训相结合，提供定制化的教育，运用简单易用的教育工具。在教育内容方面，首先要明确内容划分，引导人们树立资产分配的概念，明确不同产品与资产分配的结合。

McNabb先生总结领航多年的养老金投资管理经验包括：公共与私营部门合作、信托行为准则、独立的保管与托管、透明性、投资者教育，独立的资产投资，创新与变革等。同时，他指出美国的养老金管理也面临诸多挑战：如何扩大社会保障与医疗保障的融资、如何让更多的小企业建立私营计划、如何帮助投资者将资产转化为真正的收益等。

参会机构还就目标日期基金资产配置、下滑曲线的设计及成功原因、政府如何进行养老金体系架构设计、美国第三支柱个人退休账户的发展背景及经验，分业监管下的金融机构监管者如何对养老金投资管理机构进行资质评估、如何看待人工智能的快速发展等问题进行了深入讨论。

钟蓉萨副会长总结发言时指出，我国现阶段养老金第一支柱负担加重，第二支柱近年来增长乏力。公募基金在社保基金、基本养老金、企业年金、职业年金投资管理发挥着重要作用，但因受托人牌照缺失等因素，公募基金在第二支柱的作用发挥受限，希望寻求更好的机会帮助年轻人实现老有所靠。希望建立税收递延的第三支柱个人养老金账户制度，充分发挥基金公司的投资管理能力，推出如目标日期基金等“一站式解决方案”的产品，使短钱变长钱，倡导价值投资，使金融的发展有利于经济结构转型，促进实体经济发展。

华夏基金总经理汤晓东、工银瑞信基金总经理郭特华、南方基金总经理杨小松、招商基金总经理金旭、汇添富基金总经理张晖、富国基金总经理陈戈、鹏华基金总经理邓召明、长盛基金总经理林培富、泰达宏利基金总经理刘建、嘉实基金首席投资官经雷、大成基金首席经济学家姚余栋、天弘基金副总经理熊军、建信基金总裁特别助理赵乐峰等基金行业高级管理人员代表参会讨论。