1）2008年，上证指数大跌65%。在美国次贷危机的影响下，百年一遇的全球金融危机爆发，2008年的A股历经风雨洗礼，并在2008年10月底创出1664点的熊市大底。随后，在“4万亿刺激计划”的支持下，2009年A股展开大幅反弹，指数年内涨幅高达79%，偏股型基金也大涨62%；

2）2011年，上证指数大跌21%。2011年欧债危机笼罩全球，国内也面临经济滞涨的压力，全年A股一路下行，并在2011年12月持续下跌至2100点附近。随后，国家出台一系列调整经济结构的举措，并且开启降准降息周期，2012年-2015年，上证指数逐年震荡走高，偏股型基金也连续4年录得正收益；

3）2018年，上证指数大跌24%。受中美贸易摩擦影响，叠加国内金融去杠杆，2018年A股再度走熊，并在10月底最低跌至2449点。随后，国务院表态支持民营经济做大做强、中美贸易问题也在协商中走向缓和，2019年-2021年，上涨指数走出三年阳线，偏股型基金更是累计大涨近143%。

以我司代表性产品招商中证白酒为例（代码：161725.OF）。该基金自2015年5月成立以来累计回报360%、平均年化23%（截至2022-7-31），但期间却经历了多次大幅下跌和波动，对投资者持有白酒基金形成了严峻考验：

1）2018年6月-2018年10月，招商中证白酒期间最大跌幅32%；

2）2021年1月-2021年3月，招商中证白酒期间最大跌幅20%；

3）2021年12月-2022年3月，招商中证白酒期间最大跌幅31%。

注：招商中证白酒指数A基金成立日：2015-05-27，转型日：2021-01-01，基金转型以来历任基金经理：侯昊（2017-08-22至今），转型后业绩比较基准：中证白酒指数收益率*95%+金融机构人民币活期存款基准利率（税后）*5%，最近5个完整会计年度（2017-2021）基金回报及业绩比较基准收益率分别为：74.92%/72.57%（2017）、-23.75%/-25.53%（2018）、86.82%/86.29%（2019）、113.34%/111.91%（2020）、-2.37%/-2.82%（2021），自转型以来基金总回报及业绩比较基准收益率分别为：419.47%/399.75%。

1）转换熊市思维，着眼战略长期布局。自2022年1-4月系统性风险释放后，叠加5-6月份的反弹修复，市场最差的情况可能已经过去。正所谓物极必反，历经大跌后，市场也有望迎来年度级别的反弹行情。

所以，转换熊市思维是第一要务，我们要做好战略长期布局，而不是仅仅局限于短期3个月、6个月等短期市场可能的涨跌；

2）明确基金净值上涨的底层逻辑，坚定持有信心。为什么新能源基金在历经2021年3月大跌、2022年4月大跌后，都能够屡屡收复失地？（招商中证新能源车，代码：013195.OF）、为什么绩优主动管理基金产品在历经市场波动后，仍然能不断创出净值新高？（招商安达，代码：217020.OF），主要原因还是在于：新能源等行业的高成长性没有变化，虽然市场对于新能源板块有不断的分歧，但行业底层投资逻辑依然成立；而类似于招商安达等优秀产品的基金经理主动管理能力仍然突出，虽然短期因为指数或者行业的波动，产品短期业绩会受到扰动，但并不改变优秀基金经理中长期的投资管理能力。

所以，在思考清楚指数产品或者主动管理基金的投资逻辑后，我们有必要淡化短期波动，特别是在指数或者基金大幅下跌时，我们要多一份坚定和耐心。

3）懂得基金短期波动是常态，长期收益才更确定。偏股型基金是投资股票等风险资产的标准化产品，虽然偏股型基金中长期投资收益可观，但不可否认也存在巨大的短期波动性。

以万得偏股混合型基金指数为例（代码：885001.WI）：自2003年12月编制该指数以来，截至2022年7月底，偏股混合型基金指数累计涨幅超过10倍、年化收益达到13%，但过去十多年里，偏股型基金指数也曾经多次跌幅超过了20%：2011年，下跌22%；2018年，下跌23%；2022年1-4月，下跌22%。

所以，大部分情况下（市场泡沫期除外），我们投资基金的正确方式是拉长投资期限，时间是偏股型基金投资的真正朋友。