投资技巧_理财课堂

招夕相伴｜两会圆满闭幕，新质生产力是未来方向？

2024-04-16

讲述投资中最朴实的道理，陪伴您一起穿越基金投资的迷雾。市场起起伏伏，我们招夕相伴。

相伴第 46 期

本期作者 | 邓和权

一、市场回顾及展望

2024开年市场走出了V型走势。1月份市场大幅杀跌，市场对于短期经济数据下滑的担忧被明显放大，上证指数一度跌破2700点；2月份市场则大幅反弹，证监会、人民银行、中央汇金等机构对市场进行了果断干预，限制融券卖空、加大增持力度、降准降息等系列组合拳之下，资本市场终于企稳，自2月5日以来连续八连阳、上证指数重新收复3000点大关。2024年开年的大幅波动，让投资者感受到了“市场先生”阴晴不定的脾气，也展现出市场的不可预测性。

3月市场波动可能加大，但总体仍是机会大于风险。历经持续反弹后，市场短期可能面临调整波动，但总体风险可控。3月5日两会顺利召开，总量政策平稳，5%的GDP增速目标、3%的赤字率（叠加3.9万亿地方债、1万亿超长期特别国债，财政政策适度加力）、货币政策保持流动性合理充裕等表述，体现出中央对于2024年国家发展“稳中求进、以进促稳”的政策导向。同时，国家仍在持续护盘并且明确表示继续逢低买入指数ETF，市场在3000点附近短期下行空间也有限，历经非理性杀跌和超跌反弹后，市场逐步回归正常。总体

二、两会顺利结束，有哪些看点？

从历史行情表现看，过往两会结束后市场上涨概率较高。在过去五年中，仅有2022年两会结束后的一周和一月内，上证指数出现下跌。而2019年-2023年的其他年份，两会结束后，上证指数均在一周和一月内出现不同程度上涨。一般地，两会召开前会对政策进行提前反映，市场会有所表现；两会期间，随着政策陆续披露，市场走势相对平稳、部分资金会出现兑现了结；两会结束后，增量政策可能相继落地，市场会有相对表现、部分板块表现也有所活跃。

3月5日中央政府工作报告，定调了2024年经济发展目标。两会提到了几个重要发展指标：GDP增速目标5%左右、赤字率3%、通货膨胀率3%。

1）5%经济增长目标。过去的2022年、2023年，中国经济负重前行、逐步回归正常。受疫情扰动影响，2022年我国GDP增速为3.0%。2023年是我国疫后经济恢复的第一年，当年GDP增速达到5.2%。如果按照2022-2023两年复合增长率来看，我国经济增速平均为4.1%。那么，2024年国家将经济增长目标定在5%左右，基本上超出了大部分外部机构对于我国经济增长的预测，也体现出国家对于“稳中求进、以进促稳”的发展要求，5%的增长目标确实需要“奋力一跳”才能实现达到；

2）3%的赤字率安排。设定3%的赤字率通常意味着政府计划通过增加公共开支来刺激经济增长，而总理报告中还提到了拟安排地方政府专项债券3.9万亿元、从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债（2024年先发行1万亿元），这些都表明2024年的财政政策将体现出“适度加力、提质增效”的特性；

3）3%的通胀率水平。过去一年以来，中国CPI（居民消费价格指数）一直在低位徘徊，2023全年CPI同比微涨0.2%。CPI指数偏低有利有弊：一方面，偏低的物价水平表明各主要消费品价格稳定，居民在同等收入水平下的购买力增加、生活成本更低；另一方面，偏低的物价水平则会带来经济通缩压力，通缩可能导致消费和投资的推迟，因为人们期待未来价格更低，从而抑制经济活动增长。所以，物价的温和增长对经济活动复苏有一定促进作用。中央将2024年的CPI目标定在3%左右，对物价涨幅的容忍度相对较高，也给予了货币政策较强的宽松空间。

三、新质生产力，新在哪里？

本次两会及政府工作报告中，新质生产力成为关键词。特别地，总书记在3月5日下午参加十四届全国人大二次会议江苏代表团审议时强调：“要牢牢把握高质量发展这个首要任务，因地制宜发展新质生产力”。那么，新质生产力的“新”体现在哪里？涉及到哪些投资方向？我们来逐一解析。

一）新质生产力的具体含义

随着中国经济总量突破120万亿元并跻身仅次于美国的全球第二大经济体，中国经济增速换挡也成为新常态。为了促进未来经济的可持续发展，我国经济发展模式有必要进行升级优化，这就是“新质生产力”提出的宏观背景。根据中央文件的说明：“新质生产力”是创新起主导作用，摆脱传统经济增长方式、生成力发展路径，具有高科技、高效能、高质量特征。它由技术革命性突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级而催生。它以全要素生产率大幅提升为核心标志，特点是创新，关键在质优，本质是先进生产力。

二）新质生产力的产业方向

新质生产力之下，我国将更为强调科技创新在国家发展战略中的重要性，提出加快培育新质生产力以实现产业升级和经济结构优化。所以，未来我国会改变传统依靠出口、房地产拉动经济增长的旧模式，转向高科技、高效能、高质量经济发展的新模式。从投资的角度来看，表现为几个方面值得关注：

1）人工智能、医药生物、新能源、高端制造等战略新兴产业，是直接的新质生产力。目前我国经济发展已经进入新阶段：面对欧美发达国家，我国高科技产业技术含量不足，持续面临卡脖子问题；而面对东南亚等发展中国家，我国的土地和人力要素的低成本优势也不复存在。在这种新阶段下，中国经济必须要寻求突围，而在人口老龄化、土地和劳动力要素成本的硬约束下，我国发展新质生产力是必然选择。相应地，国家产业政策也需要给与相应支持。包括数字经济、芯片半导体、生物医药、高端制造等，是新质生产力的未来发展方向。

2）传统产业的设备改造和科技赋能，也能带来新质生产力。包括传统能源行业、家电行业等传统制造业，都具有科技改造、效率提升的巨大空间。今年两会新闻发布会上，国家发改委主任就表示：随着高质量发展的深入推进，设备更新的需求会不断扩大，我们初步估算这是一个5万亿元以上的巨大市场。这其中，汽车、家电、家居等耐用消费品以旧换新，老旧汽车淘汰更新，都有着巨大的市场空间。

本资料仅为本公司与渠道、客户沟通交流使用，不构成任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。基金投资须谨慎

随身理财

官方微信

招商基金APP

热门板块

招商中证红利ETF联接A

招商体育文化休闲股票A

货币基金

招商招益宝货币B

招商招福宝货币B

主动权益

招商优势企业混合A

招商瑞利灵活配置混合（LOF）A

招商核心竞争力混合A

定投首选

招商安心收益债券C

招商中证白酒指数C

定期理财

招商招利一年理财债券

招商招利1个月期理财B

新手推荐

招商产业债券A

招商安心收益债券C

高端理财

财富宝系列产品

招夕相伴｜两会圆满闭幕，新质生产力是未来方向？

手机APP官方微信